zwai 小窩

今天看書看到一個有趣的名詞「荷蘭病」(Dutch Disease)，描述了一個非常有趣的現象！

一般我們在思考天然資源如石油、天然氣、金屬礦物等對國家的幫助，照理說肯定對於一國的生產與財富會有顯著的幫助。然而，答案卻非如一般所想，出乎大家意料，大部分的結論是：天然資源寶藏，傾向於降低，而不是提升生活水準，尤其是開發中的國家。

當我看完了這段描述，腦袋簡直要打結了。什麼！原來家裡放著個金山銀山，反而會讓我越活越回去？家裡堆滿了寶藏，先天我站在鈔票上就已經比別人高了，怎麼還有輸的可能？
一九七○年代，荷蘭發現了天然氣，來自國外龐大的需求讓荷蘭的能源產業欣欣向榮，也因為這個龐大的需求，導致大量購買荷蘭幣，使荷蘭幣升值。與蓬勃發展的能源產業對稱的是，因升值而失去競爭力的其他出口產業。能源產業的一之獨秀，並不能彌補其他產業的受傷，導致了大量的失業人口，經濟也受到損害。現在荷蘭以解決了這個問題，但是這個因天然資源引起的效應，然稱為「荷蘭病」。(Dutch Disease)

這不禁讓我想到郭董某次的談話，談到台商為什麼有如此驚人的生存能力，都要感謝政府的不關心 XD。雖然感覺起來酸人的感覺很重，但是這也似乎說明了在逆境下生存才容易茁壯。香港、日本、新加坡等，沒有天然資源，還不是活的嚇嚇叫的；相對而言，盛產石油的奈及利亞，卻一直無法繁榮起來。更悽慘的是，石油排擠了奈及利亞其他的產業，利益屬於少數人，污染卻全民承擔。

因此對於投資新興市場，我們是否應該更關切這個「荷蘭病」可能帶來的危機？拉丁美洲與東歐都是原物料豐富的國家，像巴西的農作物，或是俄羅斯的能源等。這些國家除了天然資源對應的產業發達以外，整體國家的經濟建設與規劃是否跟著持續向前走呢？萬一天然資源景氣反轉，那又該怎麼辦？這些國家有能力對抗這些衝擊嗎？而且現在這個全球化的時代以及熱錢炒作的程度，引發的災難相當難以想像，俄羅斯還有公債違約的紀錄呢。

當新興市場狂飆，市場一片樂觀之際，在下投資決定之前，我們是否充分的了解到我們所面臨的風險？