泰德價差就是將美國 T-Bill 三個月的利率減去 EuroDollar 三個月利率的差值。

美國聯邦政府公債可以分為三種,一年以下的國庫券為 Treasury Bill,一年以上十年以下的國庫票為 Treasury Note,而十年以上稱為國庫債 Treasury Bond。EuroDollar Future 則是非美國境內資金的短期利率商品期貨。EuroDollar 指的是流動於美國境外的資金,不僅限於歐洲。
那泰德價差有什麼用途呢? T-Bill 有著短天期與幾乎零風險的優點,所以是短期資金最佳的避險工具;而 EuroDollar 則是非美國境內的美元利率商品,相對於國庫券,它有著更具價格彈性的好處。因此一般投資人可以利用買進 EuroDollar 並賣出 T-Bill 的策略,作利差的交易,因此會縮小兩著之間的利率。但是當市場信用出現狀況,或有大幅的波動可能,投資人則會買進 T-Bill 並賣出 EuroDollar,尋求資金的安全,造成利差變大。

而實務上,也有人使用 LIBOR 取代 EuroDollar 的地位。LIBOR 是一個英國銀行同業之間的短期資金借貸款的成本,利息率,由英國銀行家協會(British Banker's Association)按其選定的一批銀行,於倫敦貨幣市場報出的銀行同業拆借利率,再以抽樣本的方式,計算出平均指標利率。 此指針利率,每個銀行營業日都可能不同的。(摘自 wikipedia)

因此當 LIBOR 與 T-Bill 差距擴大時,LIBOR 漲高表示銀行間的資金成本上升,即代表銀行對於借錢給同業的風險升高,因此利率也調升,而 T-Bill 利率下降則代表大家都寧可買進最安全但是沒啥賺頭的 T-Bill,在固定收益模式下,殖利率自然就下降了。因此從 TED spread,我們可以觀察目前市場上信用的狀況,往上飆升就代表著信用狀況緊縮。現在的次級房貸,就可以從 TED spread 就可以一窺市場上的端倪,觀察信用狀況什麼時候會舒緩或緊縮。
創作者介紹

zwai 小窩

zwai 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(1) 人氣()


留言列表 (1)

發表留言
  • 諸葛不亮
  • 國際股市的金融機構風暴終止要有哪些跡象

    請問以Ted 及Libor看國際股市的金融機構風暴終止要有哪些跡象
  • Ted Spread 可以觀察市場的信用狀況,因為這次金融風暴,造成了整個信用系統出問題,利差最高的時候遠超過 2000 年的時候。不過目前來看整個利差從去年 11 月開始往下掉了,因此可以觀察到金融風暴似乎在舒緩中...。

    zwai 於 2009/02/23 22:28 回覆

找更多相關文章與討論